3 Câu Chuyện Về Thị Trường Cho Các Nhà Đầu Tư Vào Năm 2021

05/12/2020 21:49 Chứng khoán

Dưới đây là 3 câu chuyện về thị trường có thể gây bất ngờ cho các nhà đầu tư vào năm 2021

Các nhà giao dịch làm việc trên sàn của Sở giao dịch chứng khoán New York.
Các nhà giao dịch làm việc trên sàn của Sở giao dịch chứng khoán New York.

Thị trường đang hoạt động như thể nó thấy khá rõ ràng rằng năm 2021 sẽ diễn ra như thế nào: Vắc xin đến, máy bay phản lực làm đầy bầu trời, nền kinh tế hồi sinh, lợi nhuận doanh nghiệp tăng cao hơn, tất cả trong khi Cục Dự trữ Liên bang đứng ngoài cuộc và dễ dàng tối đa.

Và trong những tuần gần đây, Phố Wall đã trở nên khá thuyết phục khi kể câu chuyện này. Các phần nhạy cảm nhất về kinh tế của thị trường đang tăng tốc chóng mặt, thị trường tín dụng căng thẳng, băng dính với tin tức xấu của Covid và các nhà đầu tư đang hăng hái (quá hăng hái?) Ném tiền vào các tài sản rủi ro.

Với tất cả sự chắc chắn được nhận thức phổ biến này, có lẽ đây là thời điểm thích hợp để xem xét một vài tình tiết phụ không được đánh giá cao có thể nổi lên như những câu chuyện trọng tâm để thúc đẩy các giả định của nhà đầu tư vào năm 2021.

Liệu một sự phục hồi bùng nổ sẽ kiểm tra học thuyết ôn hòa của Fed?

Các quan chức Fed không thể nói rõ hơn về quyết tâm của họ trong việc giữ lãi suất ngắn hạn ở mức 0 trong nhiều năm và cho phép lạm phát vượt quá mục tiêu 2% trong một thời gian để thúc đẩy nền kinh tế trở lại hướng toàn dụng.

Chủ tịch Jerome Powell nổi tiếng cho biết ông “thậm chí không nghĩ đến việc” tăng tỷ lệ. Trong những phát biểu gần đây trước Quốc hội, ông cho rằng nếu mọi thứ đi đúng hướng thì có thể có “rủi ro ngược” đối với tăng trưởng trong một thời gian tới nhưng nó sẽ không thay đổi lập trường của ông.

Chúng tôi có thể bắt anh ta và các đồng nghiệp của anh ta theo lời của anh ta. Nhưng hãy xem xét kết quả của một nền kinh tế có khả năng đang vận hành nóng, thậm chí trong một vài quý, và đặt câu hỏi liệu các thị trường có thể khăng khăng kiểm tra quyết tâm của Fed hay không.

Ngay cả khi không được hỗ trợ thêm về tài chính, người tiêu dùng nói chung vẫn đang sử dụng hơn 1 nghìn tỷ đô la “tiết kiệm vượt mức” hơn và trên mức trước Covid. Thị trường nhà đất đang nóng lên. Các công ty thuộc S&P 500 có lượng tiền mặt kỷ lục 2 nghìn tỷ USD và những công ty có nợ đã tái cấp vốn với lãi suất thấp nhất và kéo dài thời gian đáo hạn lên mức kỷ lục.

Rất nhiều tiền mặt này có thể tràn vào nền kinh tế một cách vội vàng nếu giá trị bình thường trở lại và linh hồn động vật ngấm vào.

Hiện tại, kỳ vọng lạm phát ngụ ý của thị trường đã quay trở lại mức trước Covid gần 1,9%, vì vậy, một chu kỳ tăng trưởng nóng có thể thúc đẩy họ về mức mà một số người tham gia thị trường sẽ bắt đầu thấy thời điểm “nhiệm vụ hoàn thành” sắp đến với Fed.

Đó sẽ là một “vấn đề” lớn gặp phải đối với nền kinh tế thực. Nhưng rất có thể, mối lo thắt chặt do thị trường gây ra sẽ không thân thiện với việc định giá vốn cổ phần trong ngắn hạn.

Liệu việc giải phóng nhu cầu bị dồn nén sẽ giúp Main Street nhiều hơn Wall Street?

Khoảng 1 nghìn tỷ USD tiền mặt dư thừa trong tài khoản ngân hàng tiêu dùng từ các đợt kiểm tra kích thích chưa sử dụng và các kỳ nghỉ chưa thực hiện kể từ tháng 3 là năng lượng tiềm năng cho sự hồi sinh chi tiêu được các nhà đầu tư dự đoán.

Tuy nhiên, trong thời kỳ đại dịch, người ta đã tiêu xài vô độ vào những “thứ” – ô tô, đồ gia dụng, đồ thể thao, đồ chơi cho chó. Chỉ có nền kinh tế dịch vụ – nhà hàng, phòng tập thể dục, khách sạn, sòng bạc, các thủ tục y tế tự chọn – vẫn ở dưới nước, như xu hướng tiêu dùng hàng hóa và dịch vụ chính thức cho thấy.

Tuy nhiên, bởi vì các hoạt động giả mạo dưới thời Covid nghiêng nhiều hơn về các doanh nghiệp địa phương, thị trường cổ phần công có thể nắm bắt được phần lớn nền kinh tế sản xuất hàng hóa hơn là nền kinh tế dịch vụ.

Chắc chắn, thị trường công ty du lịch giao dịch công khai bị ảnh hưởng nặng nề nhất đang ở vị trí để gặt hái một sự gia tăng có khả năng nhu cầu đi xa. Tuy nhiên, ngay cả ở đây, thị trường đã giải quyết tốt điều này.

Các hãng hàng không và các hãng du lịch đã phải phát hành thêm vốn chủ sở hữu và nợ, đồng thời dẫn đến chi phí lãi vay cao hơn nhiều, đến mức tổng giá trị doanh nghiệp của họ không gần bằng mức cao trước Covid như giá cổ phiếu thô có vẻ như. Wolfe Research hôm thứ Sáu đã hạ cấp một số cổ phiếu hàng không, một phần là do động thái này.

Không nghi ngờ gì nữa, một người tiêu dùng tự do hơn sẽ thúc đẩy nền kinh tế nói chung và hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp nói chung. Tuy nhiên, kỳ vọng sẽ có nhiều sự thúc đẩy giữa những công ty kiếm được quá nhiều tiền vào năm 2020 và phải đối mặt với những so sánh khó hơn, trong khi phần lớn chi tiêu được trẻ hóa sẽ giúp ích cho Main Street, vốn rất cần nó.

Có thể chúng ta đang trên bờ vực của sự phấn khích của các nhà đầu tư theo phong cách thập niên 90?

thị trường chứng khoán mỹ

Đây sẽ là một “rủi ro tăng giá” rõ ràng, mặc dù không phải kiểu Jay Powell muốn nói.

Hầu hết mọi thước đo tâm lý nhà đầu tư và khẩu vị rủi ro đều ở mức rất cao trong phạm vi nhiều năm, nhiều trong số đó bắt đầu từ tháng 1 năm 2018, khi cuộc biểu tình ly khai dữ dội kéo dài 14 tháng lên đến đỉnh điểm và dẫn đến một năm tồi tệ.

Các cuộc khảo sát nhà đầu tư bán lẻ và chuyên nghiệp, ghi lại dòng vốn vào quỹ chứng khoán trong bốn tuần và khối lượng đặc biệt, chưa từng có trong các quyền chọn mua cổ phiếu duy nhất – đặt cược tăng chi phí thấp với tiềm năng hoàn vốn cao nhưng khả năng hết hạn cao là vô giá trị.

Trên hết, chỉ số S&P 500 cao hơn rất nhiều so với mức trung bình động 200 ngày của nó vào ngày 2 tháng 9, khi thị trường đạt đỉnh trước khi kiểm tra 10% ngắn gọn nhưng sắc nét.

Không điều nào trong số này ngăn cản việc tăng thêm – thị trường tiếp tục mua quá mức thường là dấu hiệu của một xu hướng tăng mạnh mẽ và bền bỉ. Chúng tôi đã thấy điều này trong cả năm 2013 và 2017 (mặc dù mỗi năm đều bắt đầu từ mức độ nhẹ hơn của sự lạc quan và cơn sốt đầu cơ). Và sự dư thừa như vậy luôn có thể được giải tỏa bằng một khoảng thời gian ổn định hoặc giảm nhẹ.

Tuy nhiên, bối cảnh tâm lý kéo dài này làm giảm ngưỡng về mức độ ngạc nhiên có thể dẫn đến rung chuyển.

Điều đó nói rằng, những gì nếu 21 st quy tắc kỷ không còn áp dụng? Hành động hiện tại chỉ có vẻ cực đoan trên quy mô đã áp dụng trong hơn 20 năm qua. Trong nửa sau của những năm 1990, sự cuồng nhiệt của công chúng đối với cổ phiếu vẫn còn mãnh liệt trong nhiều năm và lợi nhuận thu về là tuyệt vời cho đến khi đạt đỉnh vào năm 2000 – sau đó thị trường đã bị cắt giảm một nửa trong hai năm rưỡi.

Tỷ lệ quyền chọn mua hiện đang ở mức thấp đáng báo động và cho thấy lỗ hổng chỉ mục – trừ khi nó sắp nứt xuống dưới mức sàn lâu đời vào phạm vi cuối những năm 90.

Định giá vốn chủ sở hữu cũng ở mức chỉ vượt quá những năm bùng nổ của thập niên 90. Và tỷ lệ tiếp xúc của các hộ gia đình đối với cổ phiếu đã tương đương với những ngày sôi động cách đây hai thập kỷ, Citi lưu ý.

Đây không phải là dự đoán về sự tái hiện của một thị trường hào phóng và liều lĩnh nhất trong thời hiện đại. Nhưng nếu năm 2021 chứng kiến ​​dư âm của những ngày đó, nó sẽ tạo nên một câu chuyện khá thú vị.


Tìm Hiểu Thêm

By: bantintaichinh24h

Top 15 Sàn Giao Dịch Forex Uy Tín Hàng Đầu Tại Việt Nam Năm 2021

Top 15 Sàn Giao Dịch Forex Uy Tín Hàng Đầu Tại Việt Nam Năm 2021

Top 10 Crypto Currency

Chương Trình Bonus 1% Tài Khoản Cho Lần Nạp Đầu Tiên

Vay nhanh với Vietcombank