Misra cho biết cầu nối giữa hai bên là “bức tường thanh khoản” đã được các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương châu Âu mở ra trong nỗ lực hỗ trợ nền kinh tế khi virus coronavirus lan rộng. Điều đó đã dẫn đến “lạm phát tài sản lớn do cung tiền cung cấp”, với thị trường chứng khoán là “đại diện dễ thấy nhất” của nó.
Ông lưu ý rằng ở Mỹ, tỷ lệ vốn hóa thị trường chứng khoán trên GDP đang ở mức cao nhất trong 50 năm, và tỷ lệ vốn hóa thị trường trên thanh khoản cao gấp đôi tỷ lệ trung bình toàn cầu. Ông nói: “Sự khác biệt … được thể hiện trong sự bùng nổ thanh khoản, mà chủ yếu là do kỳ vọng rằng lãi suất sẽ ở mức thấp trong một thời gian rất dài.
Misra nói: “Tôi đồng ý rằng sự tự mãn này là nguy hiểm.
Hậu quả của tỷ lệ thấp
Bên cạnh những lo ngại về bong bóng tài sản và sự phát hiện giá cả, một thời gian kéo dài của lãi suất cực thấp cũng có thể dẫn đến những lựa chọn “thiếu khôn ngoan”.
Clifford Capital Holdings cho biết sự tự mãn về lãi suất thấp là ‘nguy hiểm’
Ông nói: “Cuối cùng, khi chi phí vốn giảm mạnh như hiện nay, thì đó là dấu hiệu báo trước cho các quyết định đầu tư thiếu khôn ngoan, cho dù là … chi tiêu tài sản cố định hay đầu tư vào thị trường công cộng.
Misra thừa nhận rằng lãi suất thấp là “điều cần thiết” và là “cứu cánh duy nhất” cho nền kinh tế toàn cầu trong tháng 3 và tháng 4 trong bối cảnh khủng hoảng sức khỏe, nhưng cho biết các biện pháp tiền tệ và tài khóa sẽ cần được hiệu chỉnh lại vào một số thời điểm.
Câu hỏi quan trọng là khi nào các chính phủ nên nghĩ đến việc lấy tiền trong hệ thống và phân phối lại hoặc đầu tư vào tài sản thực, ông nói. Ông nói thêm: Những khoản đầu tư như vậy có thể dẫn đến “chi tiêu sản xuất và tạo ra việc làm và thu nhập”.
Đọc thêm:
