Morgan Stanley kỳ vọng SpaceX sẽ là công ty 100 tỷ USD

23/10/2020 10:09 Bản tin nhanh

Morgan Stanley kỳ vọng SpaceX sẽ là công ty 100 tỷ USD nhờ Starlink và Starship

NHỮNG ĐIỂM CHÍNH

  • Morgan Stanley đã tăng gấp đôi ước tính định giá dài hạn cho SpaceX của Elon Musk vào thứ Năm, hiện đang kỳ vọng công ty có giá trị ít nhất 100 tỷ USD vào một ngày nào đó.
  • Nhà phân tích Adam Jonas của Morgan Stanley viết: “SpaceX tiếp tục củng cố vị trí ‘kiểm soát sứ mệnh’ của nền kinh tế vũ trụ mới nổi.
  • Trong trường hợp cơ sở của Morgan Stanley, mảng kinh doanh tên lửa của SpaceX đạt mức định giá 11,7 tỷ USD trong khi mảng kinh doanh internet qua vệ tinh Starlink của họ tăng lên 80,9 tỷ USD và công ty bổ sung du hành vũ trụ điểm tới điểm với giá trị 8,7 tỷ USD.
Một tên lửa Falcon 9 phóng sứ mệnh Starlink thứ 14
Một tên lửa Falcon 9 phóng sứ mệnh Starlink thứ 14 của công ty vào ngày 18 tháng 10 năm 2020.

SpaceX

Morgan Stanley đã tăng gấp đôi ước tính định giá dài hạn cho Elon Musk’s SpaceX vào thứ Năm và hiện đang kỳ vọng công ty có giá trị ít nhất 100 tỷ USD do vị thế của mình trong ngành công nghiệp vũ trụ đang phát triển.

“SpaceX tiếp tục củng cố vị trí ‘kiểm soát sứ mệnh’ của nền kinh tế vũ trụ mới nổi. Các mốc quan trọng với Starlink, Starship và các hợp đồng chính phủ bổ sung để hỗ trợ việc tăng định giá trường hợp cơ sở của chúng tôi, ”nhà phân tích Adam Jones của Morgan Stanley viết trong một lưu ý cho các nhà đầu tư.

Kỳ vọng định giá mới của công ty cao gấp đôi so với ước tính trước đó vào tháng 7 , nhưng Jonas nói rằng “khá nhiều thay đổi kể từ khi chúng tôi công bố” báo cáo đó ba tháng trước. SpaceX đã vượt qua một số cột mốc quan trọng trong thời gian đó, bao gồm đưa các phi hành gia NASA đầu tiên của mình từ vũ trụ trở về thành công, giành được hàng trăm triệu đô la trong các hợp đồng của Lầu Năm Góc.

Phóng thêm hàng trăm vệ tinh Starlink lên quỹ đạo để xây dựng mạng internet toàn cầu và thực hiện hai chuyến bay thử nghiệm tên lửa Starship thế hệ tiếp theo của nó . Công ty cũng vào tháng 8 đã tìm kiếm 2,1 tỷ đô la trong một vòng gọi vốn cổ phần mới, vốn định giá SpaceX gần 44 tỷ đô la.

Jonas nói: “Các mảnh ghép lại với nhau để SpaceX tạo ra một bánh đà kinh tế và công nghệ. “Rõ ràng với các nhà đầu tư và các nhà quan sát trong ngành rằng lợi thế chi phí phóng của SpaceX đang được sử dụng để đẩy nhanh việc triển khai mạng băng thông rộng LEO của nó.

Khi công ty đạt được vị trí quan trọng trong LEO, mà nhiều người tin rằng người chiến thắng sẽ chiếm hầu hết (nếu không phải là người chiến thắng thì giành lấy tất cả) … lời hứa về một dịch vụ băng thông rộng vệ tinh khả thi và có khả năng tăng lên, giúp công ty thu hút lượng vốn lớn ở mức hấp dẫn tỷ lệ, tiếp tục cho phép phát triển các kiến ​​trúc phóng thậm chí có khả năng hơn (Tàu sao), làm sâu hơn và mở rộng hào về chi phí phóng vệ tinh. ”

Trường hợp cơ sở: 101 tỷ đô la, trường hợp tăng: 203 tỷ đô la
Trường hợp cơ sở: 101 tỷ đô la, trường hợp tăng: 203 tỷ đô la

Morgan Stanley đã tăng mô hình trường hợp cơ sở để định giá SpaceX lên 101 tỷ USD, tăng từ 52 tỷ USD trước đó. Công ty cũng tăng nhẹ trường hợp tăng giá – kịch bản mà công ty vượt quá kỳ vọng – định giá lên 203 tỷ đô la, tăng từ 175 tỷ đô la trước đó. Thứ ba, định giá trường hợp gấu của nó cũng tăng lên 5,4 tỷ đô la, tăng từ 200 triệu đô la trước đó.

Jonas cho biết: “Động lực thúc đẩy sự gia tăng định giá của chúng tôi là những thay đổi trong các giả định cơ bản của chúng tôi trong các đơn vị Launch và Starlink. “Phạm vi định giá của chúng tôi được tính toán từ mô hình thu nhập SpaceX và [dòng tiền chiết khấu] trong 20 năm của các ngành nghề kinh doanh khác nhau.”

Trong trường hợp khó hiểu, hoạt động kinh doanh tên lửa hiện tại của SpaceX trở thành mảng duy nhất của hoạt động kinh doanh, với Morgan Stanley cho rằng không có giá trị gia tăng nào từ Starlink.

Trong trường hợp cơ bản, tên lửa của SpaceX trở thành một doanh nghiệp 11,7 tỷ đô la trong khi Starlink tăng lên 80,9 tỷ đô la và công ty bổ sung du hành vũ trụ điểm đến điểm như một doanh nghiệp 8,7 tỷ đô la. Cuối cùng, trong trường hợp tăng giá, bộ phận tên lửa trở thành một doanh nghiệp trị giá 52,5 tỷ đô la trong khi Starlink tăng lên 132,8 tỷ đô la, với tổng trị giá 17,4 tỷ đô la.

SpaceX Một doanh nghiệp tên lửa thống trị và đang phát triển

Hạ cánh tên lửa đẩy Falcon 9 sau khi khởi động sứ mệnh Starlink
Hạ cánh tên lửa đẩy Falcon 9 sau khi khởi động sứ mệnh Starlink

Cho đến nay, công ty của Musk đã thực hiện 18 sứ mệnh vào năm 2020, trong đó công ty chiếm được phần lớn thị trường phóng vệ tinh toàn cầu trong những năm gần đây.

Ngoài ra, SpaceX đã dần dần đẩy lùi ranh giới của việc tái sử dụng tên lửa, đáng chú ý nhất là bằng cách hạ cánh tên lửa đẩy chiếm phần lớn nhất và đắt tiền nhất. Đến nay, SpaceX đã hạ cánh 55 tên lửa đẩy và bay lại chúng 40 lần.

Jonas cho biết: “SpaceX được nhiều người coi là nhà cung cấp bệ phóng chi phí thấp trên thị trường phóng toàn cầu.

Trong khi công ty hiện đang phóng tên lửa với tốc độ khoảng một hai tuần rưỡi một lần, trường hợp cơ sở của Morgan Stanley giả định “SpaceX đạt được nhịp phóng 1 lần phóng mỗi ngày vào năm 2040”.

Nhờ việc tái sử dụng tên lửa, Morgan Stanley cũng kỳ vọng trong 20 năm tới, SpaceX sẽ thu về 67 triệu USD mỗi lần phóng với tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 20%. Điều đó phần lớn phụ thuộc vào sự thành công của tên lửa Starship của nó.

Starship đại diện cho mục tiêu của Musk là xây dựng một tên lửa có thể tái sử dụng hoàn toàn có thể phóng khối lượng hàng hóa lớn và có thể lên tới 100 người trong các sứ mệnh lên Mặt Trăng và Sao Hỏa.

Công ty đã và đang phát triển các nguyên mẫu Starship tại cơ sở đang phát triển của mình ở Boca Chica, Texas. Sau khi hoàn thành các chuyến bay ngắn gần đây, SpaceX tiếp theo có kế hoạch bay nguyên mẫu Starship lên độ cao khoảng 50.000 feet và sau đó hạ cánh.

Jonas lưu ý: “Mọi thứ đang nóng lên trong các hoạt động của Starship.

Ông ước tính rằng Starship sẽ tốn từ 5,6 tỷ đến 8 tỷ USD để phát triển hoàn chỉnh. Và Musk đã thừa nhận rằng Starship sẽ cần “hàng trăm nhiệm vụ với vệ tinh trước khi chúng tôi đưa mọi người lên tàu”.

Một trong những ưu điểm của Starship là khả năng phóng nhiều vệ tinh Starlink cùng lúc. Tên lửa Falcon 9 của công ty hiện triển khai tới 60 vệ tinh cùng một lúc, nhưng SpaceX đã thiết kế Starship để có thể chở 400 lên vũ trụ mỗi chuyến.

Jonas cho biết: “Trong khi có sự phấn khích xung quanh việc sử dụng cơ sở hạ tầng Starship để khám phá không gian sâu và vận chuyển trái đất siêu âm, các nhà đầu tư phải xem xét trường hợp sử dụng ngắn hạn của việc triển khai vệ tinh Starlink với số lượng cao,” Jonas nói.

Nhìn chung, Morgan Stanley nhấn mạnh rằng Starship là chìa khóa để phát triển hơn nữa vị trí thống trị vốn đã thống trị của SpaceX trên thị trường phóng.

“Dựa trên các cuộc thảo luận của chúng tôi, chúng tôi tin rằng SpaceX đủ đột phá để không chỉ chiếm lĩnh thị phần trên thị trường phóng toàn cầu, mà còn để phát triển đáng kể chiếc bánh nói chung,” Jonas nói.

Internet vệ tinh Starlink

SpaceX triển khai 60 vệ tinh Starlink trên quỹ đạo.
SpaceX triển khai 60 vệ tinh Starlink trên quỹ đạo.

SpaceX

Phần lớn hơn nhưng chưa được thiết lập trong mô hình định giá của Morgan Stanley là internet vệ tinh Starlink của SpaceX: Một kế hoạch đầy tham vọng nhằm xây dựng một mạng internet kết nối với hàng nghìn vệ tinh,  được thiết kế để cung cấp internet tốc độ cao đến mọi nơi trên hành tinh.

Morgan Stanley đã tăng gấp đôi kỳ vọng trường hợp cơ bản của mình đối với Starlink lên 81 tỷ đô la, từ 42 tỷ đô la trước đó, do “tiến bộ có ý nghĩa” mà SpaceX đang thực hiện trong việc cung cấp dịch vụ thương mại.

Cho đến nay, SpaceX đã phóng hơn 800 vệ tinh Starlink – một phần nhỏ trong tổng số vệ tinh cần thiết để phủ sóng toàn cầu nhưng đủ để bắt đầu cung cấp dịch vụ ở một số khu vực.

Công ty đang tiến hành thử nghiệm beta riêng tư của dịch vụ và cũng  đang làm việc với các tổ chức ở các vùng nông thôn của bang Washington để cung cấp internet vệ tinh. SpaceX gần đây cũng đã công bố hợp tác với Microsoft , để kết nối mạng điện toán đám mây Azure của gã khổng lồ công nghệ với mạng Starlink.

Bộ phận Quản lý Khẩn cấp Washington
Bộ phận Quản lý Khẩn cấp Washington

Morgan Stanley dự kiến ​​Starlink sẽ đốt khoảng 33 tỷ đô la tiền mặt trước khi chuyển sang dòng tiền dương vào năm 2031. Nhưng tại thời điểm đó, công ty dự kiến ​​lượng người đăng ký của Starlink sẽ tăng lên đáng kể.

Morgan Stanley ước tính Starlink sẽ thu hút khoảng 364 triệu người đăng ký vào năm 2040 – tương đương gần 5% dân số toàn cầu hiện tại. Tại thời điểm đó, Morgan Stanley ước tính Starlink sẽ mang lại 21 đô la doanh thu hàng tháng cho mỗi khách hàng – trái ngược với con số ước tính hiện tại là 25 đô la mỗi tháng.

Jonas cho biết: “Trong những tháng gần đây, dự án Starlink của SpaceX đã tiếp tục mở rộng vị trí dẫn đầu so với các đồng nghiệp thuộc chòm sao siêu lớn LEO trong một số lĩnh vực chính.

Tuy nhiên, mặc dù SpaceX đã có mặt ở hơn một chục quốc gia, Morgan Stanley cảnh báo rằng Starlink vẫn phải đối mặt với các rủi ro về quy định, thực thi, tài chính và cạnh tranh.

“Lịch sử bao gồm nhiều câu chuyện cảnh báo, bao gồm DBSD, Globalstar, Iridium, Teledesic và TerreStar trong những năm 1990, LeoSat vào năm 2019 và OneWeb vào năm 2020,” Jonas nói. “Mặc dù rõ ràng là đã đạt được những tiến bộ có ý nghĩa, nhưng vẫn cần thận trọng với quy mô của liên doanh và một số câu hỏi còn tồn tại.

Các mối quan tâm về quy định vẫn còn với các vấn đề về mảnh vỡ không gian có thể xảy ra ở đầu danh sách … như đã nói ở trên, vẫn còn những câu hỏi nghiêm trọng về hiệu suất mạng sẽ như thế nào khi cơ sở người dùng mở rộng có ý nghĩa vì tắc nghẽn mạng trước đây là vấn đề lớn nhất với internet vệ tinh. ”


Đọc Thêm

IMF Cho Biết: Kinh Tế Châu Á Sẽ Thu Hẹp Hơn Trong Năm 2020 So Với Dự Kiến

Cathay Pacific Cắt 5.900 Nhân Sự Vì Đại Dịch

bantintaichinh24h

Top 15 Sàn Giao Dịch Forex Uy Tín Hàng Đầu Tại Việt Nam Năm 2021

Top 15 Sàn Giao Dịch Forex Uy Tín Hàng Đầu Tại Việt Nam Năm 2021

Top 10 Crypto Currency

Chương Trình Bonus 1% Tài Khoản Cho Lần Nạp Đầu Tiên

Vay nhanh với Vietcombank